슈퍼개미 김정환 주식강의 2편

지난 번에 이은 2편입니다.

1편은 다음의 링크를 참조하세요

슈퍼개미 김정환 주식강의 1편

EPS x ROE(100) = 적정주가

Earning Return

------------ x ----------- (100)

Shares Equity

굴뚝주들은 ROE가 낮아서 멀티플 PER를 높이 주기 어렵다.

멀티플을 높이 줘야 하는 주식들 : 설비투자가 많이 들어가지 않는 종목들

게임, 엔터테이먼트 등 사람들이 가치를 많이 창출하는 기업들,

성장하는 기업들 - 바이오

언택트 관련주

김정환 적정주가 만능공식

영업이익을 하는 이유는 영업이익이 가장 회사의 이익을 잘 나타내기 때문이다.

그러나 순이익이 비교적 일정하게 들어오는 기업이라면 당기순이익을 이용할 수도 있다.

장비주나 소재주는 영업이익을 기준으로 한다.

멀티플을 몇을 줄지는 본인이 결정해야 한다.

성장성이 큰 업체는 멀티플을 높게 주어야 한다.

멀티플을 적용하는 경우에는 객관적이지는 않기 때문에 ROE를 이용한다.

3년 이상 영업이익과 매출액이 올랐는데 주가가 오르지 않은 기업은 없다. (1, 2년은 가능)

김정환 적정주가 만능공식

Bookvalue Return Return Earning Return

----------- x --------- --------- = ------------- x ----------------

Shares Equity Equity Share Equity

Earning, Return ==> 결국 버는게 중요하다.

Equity 자산이 많아질수록 주가는 떨어질 수밖에 없다. ==> 설비투자가 많은 기업이 주가가 낮아질수밖에 없다.

위와 같은 단점을 고려한 기타 적정주가구하기

* PCR 현금흐름으로 적정주가계산 ==> 대규모 설비투자기업 감가상각이 많은 기업

* PSR 시가총액 나누기 매출액 3 이하 => 매출액이 들쭉날쭉한 기업

* GP/A = 매출총이익/총자산 ==> 부채가 많은 기업 (부채가 많으면 주가가 잘 안나온다)

* EV/EBITDA 는 EV를 EBITDA로 나눈값 ==> 감가상각을 뺀 현금유입만을 가지고 시가총액을 얼마만에 벌 수 있는가

* DCF ==> 현금흐름

* RIM

싼 기업을 사야 하지만... 기본적으로 성장하는 기업을 사야 한다.

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